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El ministro de Finanzas británico, Reeves, camina sobre la cuerda floja en el presupuesto, los mercados financieros se centran en el dilema
Introducción maravillosa:
Desde la antigüedad, ha habido alegrías y tristezas por la despedida, y desde la antigüedad, ha habido canciones tristes sobre la luna. Es que nunca lo entendimos y pensamos que todo era sólo un recuerdo lejano. Porque sin experiencia real no hay sentimiento interior profundo.
Hola a todos, hoy XM Forex les traerá "[Sitio web oficial de XM Forex]: el Ministro de Finanzas británico, Reeves, camina sobre la cuerda floja en el presupuesto, y los mercados financieros están observando el dilema". ¡Espero que esto te ayude! El contenido original es el siguiente:
La Ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, se enfrenta a una dura prueba: a medida que se acerca el crítico presupuesto de otoño, no sólo debe apaciguar los sentimientos de los votantes, estabilizar las finanzas públicas, sino también demostrar la fiabilidad de sus políticas a los mercados financieros. La presión de todos los partidos aumenta día a día.
Habiendo enfatizado repetidamente su disciplina fiscal autoimpuesta recientemente, Reeves debe recaudar fondos urgentemente antes de publicar el presupuesto el 26 de noviembre para llenar un déficit de miles de millones de libras en las finanzas públicas. Eso significa recortes profundos del gasto o romper una promesa de campaña de no aumentar ciertos impuestos, o ambas cosas.
Aumentos de impuestos
Según los últimos informes de los medios locales, el Ministro de Hacienda ha estado considerando una variedad de formas de reponer las finanzas públicas, incluida la imposición de un impuesto a los dividendos, la reducción de los beneficios fiscales para los planes de sacrificio salarial y la imposición de impuestos adicionales a industrias específicas.
Cualquier aumento de impuestos será impopular entre la gente. Una encuesta de YouGov realizada en septiembre a más de 6.500 británicos mostró que casi un tercio de los adultos cree que Reeves debería evitar aumentar los impuestos en el presupuesto, incluso si eso significa recortar el gasto o aumentar el endeudamiento. Otra encuesta entre 3.980 adultos británicos mostró que más de la mitad de los encuestados creía que el Ministro de Hacienda debería priorizar el cumplimiento de la promesa de "no aumentar los impuestos" en lugar de la garantía de "no ampliar el endeudamiento".
Sin embargo, los mercados monetarios acogieron con agrado el aumento de impuestos. Los bonos del gobierno del Reino Unido se vendieron el viernes cuando los inversores reaccionaron a los informes de que Reeves estaba retirando planes para un aumento del impuesto sobre la renta personal en su presupuesto original.
Tony Meadows, jefe de inversiones de BRI Wealth Management, dijo: "¿Cómo puede esta declaración presupuestaria xn--xm-6d1dw86k.complacer a los inversores en bonos y al mismo tiempo promover el crecimiento económico y hacer cumplir la austeridad fiscal?"
Barings, director general y director ejecutivo globalBrian Mangwiro, jefe de bonos y divisas, dijo que su equipo espera que el canciller anuncie algún tipo de aumento de impuestos en el presupuesto a finales de este mes, lo que, según señaló, sería positivo para los bonos del gobierno británico.
Basándose en la relajación del mercado laboral, la desaceleración del crecimiento salarial, las crecientes expectativas de inflación máxima y la predicción de que el Banco de Inglaterra seguirá recortando las tasas de interés hasta 2026, Barings actualmente adopta una postura constructiva sobre los bonos del gobierno británico.
Mangwiro dijo: "Un presupuesto con una postura fiscal sólida será un impulso adicional". Aunque cree que la carga fiscal del Reino Unido puede alcanzar un nuevo máximo, se espera que el mercado financiero sea el beneficiario de impuestos nuevos o aumentados.
Dijo: "Dada la promoción por parte del gobierno de una agenda pro-crecimiento, esperamos que los nuevos ingresos fiscales se dirijan a la inversión, lo que se espera que aumente la productividad británica en el mediano y largo plazo".
El gestor de fondos de bonos tácticos de Invesco, Stuart Edwards, también cree que Reeves presentará un presupuesto "compatible con el mercado" el 26 de noviembre.
Edwards dijo en la reciente mesa redonda de renta fija: "El Reino Unido está formando gradualmente un entorno que es más propicio para el mercado de bonos". Señaló que el Gobierno británico y las autoridades fiscales han "reconocido la situación" y deben "controlar con prudencia" las finanzas públicas. Edwards enfatizó: "No tienen margen para la arbitrariedad".
Desde que el ex primer ministro Truss lanzó el minipresupuesto en septiembre de 2022, el mercado de bonos del gobierno británico ha seguido viéndose afectado por fluctuaciones intermitentes e incertidumbre. Edwards dijo: "El mercado de bonos siempre es volátil, pero hay valor de inversión en él; actualmente, la deuda británica tiene en el precio una prima de riesgo considerable".
Austeridad fiscal y angustia política
Muchos inversores en bonos dijeron que les gustaría ver a Reeves xn--xm-6d1dw86k.combinar aumentos de impuestos con recortes de gasto para frenar el empeoramiento del déficit público.
Emma Moriarty, gestora de cartera de CG Asset Management en Londres, señaló: "El mercado de bonos gubernamentales del Reino Unido necesita una consolidación fiscal real y, al mismo tiempo, esta consolidación no puede realizarse a expensas del crecimiento económico, que requiere una difícil xn--xm-6d1dw86k.compensación". Ella cree que parte de los recursos financieros deberían provenir de aumentos generalizados de impuestos que entren en vigor de inmediato, pero la clave es que se deben implementar "recortes efectivos del gasto" simultáneamente.
Este presupuesto de otoño llega cuando Reeves está tratando de llenar un agujero fiscal estimado en hasta 50 mil millones de libras (alrededor de 65,6 mil millones de dólares estadounidenses).
Los recortes de gasto significativos también tendrán dificultades para ganar el apoyo de los miembros de izquierda del gobernante Partido Laborista. Fueron estos parlamentarios quienes resistieron los intentos iniciales de Reeves de recortar el gasto en asistencia social este verano, lo que finalmente obligó al canciller a suavizar las reformas.
Moriarty analizó: "Rellenar xn--xm-6d1dw86k.completamente el tamaño actual del agujero fiscal mediante aumentos de impuestos puede frenar el crecimiento económico a largo plazo. Esto no sólo tendrá un impacto directo en el ingreso disponible, sino que también tendrá efectos de xn--xm-6d1dw86k.comportamiento más sutiles en las tasas de ahorro de los hogares y los niveles de inversión privada, y estos dos problemas principales han persistido en el Reino Unido durante muchos años".
Añadió: "El mercado de bonos del gobierno del Reino Unido ha descontado una gran cantidad de dinero".Se espera que el volumen sea positivo. La curva de tipos de los bonos se ha movido considerablemente a la baja en todos los ámbitos durante el último mes. Esto se debió principalmente al sentimiento positivo en el mercado de bonos de Estados Unidos, pero también en parte a las crecientes expectativas de que Reeves tomaría medidas concretas para mejorar las finanzas públicas. Por lo tanto, las altas expectativas actuales corren un gran riesgo de verse defraudadas.
A pesar de la situación, Manquillo de Barings cree que es probable que el mercado se sienta decepcionado en este frente. "No esperamos que la canciller anuncie recortes de gasto significativos dadas las sensibilidades políticas", dijo. "
La posibilidad de romper con las reglas fiscales
Otra opción para Reeves es romper con sus propias reglas fiscales, que requieren que el gasto público diario debe ser respaldado por impuestos en lugar de préstamos, y que la deuda pública xn--xm-6d1dw86k.como porcentaje de la producción económica debe caer para 2029-30.
Sin embargo, esta posibilidad parece escasa. En su inesperado discurso previo al presupuesto la semana pasada, enfatizó que su xn--xm-6d1dw86k.compromiso con las reglas fiscales es "tan fuerte xn--xm-6d1dw86k.como el acero". Es probable que la vía fiscal autoimpuesta desencadene un shock en importantes mercados de bonos, después de que el mercado sintiera que el xn--xm-6d1dw86k.compromiso de Reeves de controlar las finanzas británicas puede ser.
Allianz Trading, economista senior, señaló que cualquier desviación de las reglas fiscales puede afectar el mercado de bonos del gobierno británico. Damey dijo: "Si el canciller decide inesperadamente xn--xm-6d1dw86k.comprimir el espacio fiscal de manera consistente con las reglas fiscales, o modificar las reglas fiscales - lo que puede interpretarse xn--xm-6d1dw86k.como una vacilación en el xn--xm-6d1dw86k.compromiso con la disciplina fiscal - los rendimientos de los bonos británicos pueden verse obligados a aumentar. "
Advirtió además que si el presupuesto desencadena repercusiones políticas negativas y lleva a los miembros del partido gobernante a pedir la dimisión de Reeves, también puede hacer subir los rendimientos de los bonos británicos.
¿Por qué son importantes los rendimientos de los bonos?
Los rendimientos y los precios de los bonos fluctúan inversamente. Cuando los inversores no están dispuestos a someterse al gobierno. A medida que se conceden préstamos, los precios de los bonos caen y los rendimientos aumentan.
El gobierno del Reino Unido actualmente tiene los costos de endeudamiento más altos
El fuerte aumento de los rendimientos de los bonos (esencialmente el interés que el gobierno paga por la deuda) podría tener efectos en cadena más amplios en la economía en general. Refleja directamente el costo de la financiación para el gobierno emisor, pero también afecta las tasas hipotecarias, los rendimientos de las inversiones, el entorno económico general y los costos de los préstamos personales. Si tiene éxito, se espera que el GBP/USD xn--xm-6d1dw86k.comience un rebote; si falla, puede caer nuevamente en el abismo causado por las dudas fiscales y la agitación política.
Lo anterior tiene que ver con "[Sitio web oficial de XM Foreign Exchange]: el Ministro de Finanzas británico, Reeves, camina sobre la cuerda floja en el presupuesto, y los mercados financieros se centran en el dilema".El contenido es cuidadosamente xn--xm-6d1dw86k.compilado y editado por el editor de XM Foreign Exchange. ¡Espero que sea útil para sus operaciones! ¡Gracias por el apoyo!
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