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Actualités du marché
Avant la résolution de la British Bank, il n'a fixé qu'une baisse de prix des taux d'intérêt une fois au milieu de 2026. De quoi le marché a-t-il peur?
Merveilleuse introduction:
Le bonheur d'une personne peut être faux, et un groupe de bonheur des gens ne peut pas dire si c'est vrai ou faux. Ils ont gaspillé leur jeunesse et souhaitaient pouvoir tout brûler, et cette posture était xn--xm-6d1dw86k.comme un carnaval avant la fin du monde.
Bonjour à tous, aujourd'hui xm Foreign Exchange vous apportera "[xm Analyse du marché des échanges étrangères]: Avant la résolution de la British Bank, la baisse du taux d'intérêt ne sera réduite qu'une seule fois à la mi-2026. Quel marché a peur?" J'espère que cela vous sera utile! Le contenu d'origine est le suivant:
Le volume d'informations de cette semaine est extrêmement élevé: deux réunions clés de la banque centrale, une visite d'État et l'engagement d'investissement du géant de la technologie américaine envers le Royaume-Uni totalisant environ 150 milliards de livres sterling ont fait le marché britannique "Heat" macro et narrative en même temps. Sides avec cela est une différenciation politique distincte - la Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt et suggère qu'elle peut être "rapide" dans les prochains mois; Alors qu'au Royaume-Uni, le marché juge généralement que la British Bank of China est presque impossible de réduire les taux d'intérêt aujourd'hui (18 septembre), et que la probabilité d'une baisse de taux dans l'année n'est que moins de 30%.
L'analyse a souligné qu'il ne s'agit pas d'une simple "différence d'aigle", mais une contrainte différente: si les troupes continuent de rester inchangées cette fois, le taux d'intérêt britannique sera toujours dans les rangs les plus élevés de G10, mais il coexiste avec l'inflation plus élevée de G20, devenant une "plus abondante de la mauvaise cause". Pour aggraver les choses, l'Office of Budget Responsibility (OBR) devrait réduire les attentes de productivité avant le budget de novembre, avec des taux de croissance potentiels rétrogradés, un espace fiscal plus serré et l'espace pour "une utilisation alternative" de la politique monétaire est encore xn--xm-6d1dw86k.comprimée.
Couche de l'adhérence et des taux d'intérêt de l'inflation: pourquoi il est difficile de "faire un moyen de croissance"
Les baisses de devis en fonction de xn--xm-6d1dw86k.common Sense aident à améliorer l'actualisation des flux de trésorerie et le fardeau des intérêts, mais l'objectif de la British Bank est la stabilité des prix. Les dernières données ne coopèrent pas: l'IPC en août était de 3,8% en glissement annuel, et les prix des sous-éléments ont généralement augmenté et aucun d'entre eux a chuté, ce qui signifie que le processus de déflation a stagné et que l'élan des prix augmente. Les xn--xm-6d1dw86k.commerçants craignent que la relaxation des téméraires ne ravive les attentes de l'inflation, d'augmenter les primes de maturité nominales et réelles, et finalement augmenter les coûts de financement à long terme et xn--xm-6d1dw86k.compenser le positif marginal pour les baisses de taux d'intérêt.
Dans la trajectoire des taux d'intérêt, les contrats à terme sur les taux d'intérêt ne sont toujours prix que pour une baisse des taux d'intérêt à la mi-2026, reflétant le consensus du marché sur le "ralenti". En termes de structure de vote, Dhingra et RamsdeQuelques colombes xn--xm-6d1dw86k.comme N peuvent soutenir la relaxation, mais il est difficile de changer la situation globale. La xn--xm-6d1dw86k.communication plus probable est de réaffirmer la «prise de décision de rencontre» avec le chemin de ne pas être pré-engagé. Bien qu'il existe également un point de vue selon lequel il existe un risque d'asymétrie entre "4,00% inchangé" et "d'autres baisses d'intérêt inattendues", dans l'équilibre entre la pression à la hausse répandue de l'inflation et l'affaiblissement du marché du travail et la croissance, mais pas hors de contrôle, il est incliné à "stable d'abord, puis à observer" pour réduire le coût de la politique.
Signal du ralentissement du QT: Le coût de la respiration à long terme et de la liaison budgétaire
ce qui attire l'attention car le point de taux d'intérêt est le rythme du resserrement quantitatif (QT). L'attente traditionnelle est que la Banque d'Angleterre réduira sa réduction de la part des obligations du Trésor annuel de 100 milliards de livres à 70 milliards de livres pour atténuer la pression à la hausse des rendements des obligations britanniques à long terme (qui ont approché des sommets de près de 30 ans). La logique du bilan montre que ces dernières années, les prix des obligations ont diminué et les rendements ont endommagé la valeur xn--xm-6d1dw86k.comptable des obligations détenues, et les paiements d'intérêts sur les réserves bancaires ont augmenté et doivent être couverts par des paiements de transfert du ministère des Finances. Si le QT de rétrécissement n'est pas encore suffisant pour équilibrer l'écart, la pression peut se réunir au chancelier dans le budget d'automne, et il n'est pas exclu qu'il sera xn--xm-6d1dw86k.compensé par les impôts bancaires et autres moyens.
à la signification du marché, Qt rétrécit à court terme et à long terme à long terme, et les écarts de taux d'intérêt augmentent dans une période de soulagement, ce qui rend la courbe plus susceptible d'être "raide"; Mais la redistribution des bénéfices et des pertes entre les banques de banque fiscale-centrale reviendra à moyen terme sous forme de prime d'incertitude, provoquant des variables de la durabilité et de l'amplitude de la tendance à la baisse du rendement.
Déduction du scénario entre Pound et British Obligs
En termes de taux de change, Pound a augmenté de 0,9% par rapport au dollar américain au cours du dernier mois, mais a chuté de 0,3% par rapport à l'euro. Derrière cela se trouve la "hausse lente" de la courbe de rendement britannique: 10 ans + 7bp, 2 ans + 3bp et 30 ans + 14bp au cours des trois derniers mois, ce qui est plus modéré que la zone euro, entraînant des changements de propagation de taux d'intérêt limités et une convergence de volatilité, et la livre montre une "vague à faible vague". Sur cette base, trois scénarios ont été analysés:
de base (la probabilité la plus élevée): les taux d'intérêt restent inchangés, l'accent est mis sur la prise de décision à chaque session et a annoncé que QT était réduit de 100 milliards de livres à 70 milliards de livres. —— La durée est relativement bénéfique, la courbe est raide, la livre est principalement fluctuante dans la gamme et est passive par rapport au dollar américain à court terme.
Soulage inattendu (petite probabilité): les taux d'intérêt sont réduits lorsque l'inflation n'est pas modifiée. — - Les rendements nominaux et réels peuvent être "en panne en premier et en haut", la xn--xm-6d1dw86k.compensation d'inflation augmentera; Le risque du bord inférieur de la livre contre le dollar américain augmentera.
Plus belliciste (faible probabilité): les taux d'intérêt restent inchangés mais non baissés QT ou le libellé est plus difficile. — - Les taux d'intérêt à long terme ont de nouveau augmenté et les conditions financières se sont resserrées. La livre a profité à court terme, mais la préférence globale du risque est sous pression.
Les chocs externes sont tout aussi importants: la Banque du Canada et la Réserve fédérale ont réduit les taux d'intérêt, et les «paris cachés» précédents du marché de 50 points de base ont échoué, ce qui a plutôt poussé le dollar américain à récupérer.
Le contenu ci-dessus concerne "[XM Analyse des marchés étrangères]: Avant la résolution de la British Bank, la baisse des taux d'intérêt ne sera qu'une seule fois au milieu de 2026. De quoi le marché a-t-il peur?", Qui a été soigneusement xn--xm-6d1dw86k.compilé et édité par le rédacteur en chef de XM Foreign Exchange. J'espère que cela sera utile à vos transactions.aide! Merci pour le soutien!
printemps, été, automne et hiver, chaque saison est un beau paysage, et il reste dans mon cœur pour toujours. Laisser ~~~
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