Il debito statunitense in onda di acquisti con fredio sicuro, perché il dollaro USA improvvisamente "non può fermare l'auto"?

Lunedì (29 settembre) Tempo di Pechino, il mercato delle obbligazioni statunitensi ha inaugurato un giro di acquisti con la violazione di sicurezza in base alle preoccupazioni della chiusura del governo. Il rendimento a 10 anni è sceso al 4,152%e il rendimento di 30 anni è sceso a un minimo intraday del 4,713%. La curva xn--xm-6d1dw86k.complessiva ha mostrato una tendenza del mercato di Bull Flat. Questo acquisto non è solo dovuto alla pressione immediata della stallo fiscale, ma anche miscelato con l'effetto inerziale del capitale a ribilanciamento alla fine del mese. Nel frattempo, l'indice in dollari USA è leggermente sceso dello 0,14% circa 90,04, cancellando parte del guadagno dello 0,5% accumulato la scorsa settimana a causa del raffreddamento delle aspettative di taglio del tasso di interesse della Fed. Il mercato azionario sembrava relativamente calmo, xn--xm-6d1dw86k.come se giocasse a un gioco codardo con i leader del Congresso, con l'indice che fluttuava leggermente ma non c'era il panico vendere.

Al momento, l'attenzione del mercato si sta spostando dai dati di lavoro della scorsa settimana agli avamposti non agricoli di questa settimana e potenziali interruzioni fiscali per gli indicatori economici. A breve termine, il declino dei rendimenti del Tesoro statunitense sta silenziosamente erodendo lo slancio rialzista del dollaro USA attraverso il meccanismo di trasmissione dei tassi di interesse. Dobbiamo diffidare di xn--xm-6d1dw86k.come questo collegamento si evolve in un segnale di tendenza più chiaro prima che i dati vengano rilasciati.

Deadlock fiscale e preoccupazioni geopolitiche: sostegno del debito statunitense e pressione in dollari a livello fondamentale

La reazione immediata del mercato obbligazionario degli Stati Uniti è inizialmente causata dal rimorchiatore tra i due partiti al Congresso sul conto a breve termine-se non può essere finalizzato prima di martedì, l'anno fiscale federale entrerà in una partenza parziale di mercoledì. Questa non è la prima volta, ma le potenziali conseguenze di questo tempo meritano di più: la chiusura potrebbe non solo posticipare il rapporto di lavoro non agricola di venerdì per diversi giorni, ma può anche influire sulla raccolta preliminare dei dati il ​​prossimo mese, amplificando l'interpretazione negativa del mercato del lavoro. L'esperienza storica mostra che eventi simili spesso fanno indebolire brevemente il dollaro USA prima del punto di chiusura, e poi rimbalza dopo la risoluzione, ma l'ambiente attuale è cambiato - i forti dati economici della scorsa settimana hanno raggiunto la fine dell'annoL'aspettativa di allentamento dello stoccaggio è stata xn--xm-6d1dw86k.compressa a 40 punti base, mentre i dubbi sulla chiusura hanno ulteriormente rafforzato la percezione del mercato della "difesa del mercato del lavoro". Un noto direttore della strategia di valuta estera della banca di investimento G10 ha sottolineato che questo spostamento nella funzione di reazione della Fed estenderà il modello di mercato degli orsi del dollaro USA, poiché un taglio dei tassi precedente può respingere il calo dell'occupazione, ma si presenta a costo dell'inflazione più alta del previsto.

Allo stesso tempo, il potenziale rischio di escalation della situazione in Russia e Ucraina sta iniettando un ulteriore premio di rifugio sicuro nel debito statunitense. Di recente si sono verificati eventi geometrici di recente e il mercato ha iniziato a contare spese militari più elevate, che coincide con la prospettiva "geoeconomica" dei noti xn--xm-6d1dw86k.commentatori economici: l'assunzione della tradizionale separazione politica di mercato sta affrontando test e fattori politici stanno ridimensionando silenziosamente i confini tra le politiche economiche e le previsioni delle attività. In questo contesto, l'attrattiva delle obbligazioni statunitensi xn--xm-6d1dw86k.come un'attività di qualità per la cassa di qualità è naturalmente in aumento, guidando le estremità anteriori e posteriori della curva dei rendimenti per muoversi contemporaneamente verso il basso: il periodo di 10 anni è diminuito di meno di 4 punti base e il periodo di 2 anni ristretto di 2 punti base più delicatamente. Questo appiattimento non è un semplice aggiustamento premium di maturità, ma una risposta xn--xm-6d1dw86k.completa all'incertezza fiscale e all'attrito geopolitico.

Le dichiarazioni dei funzionari della Fed hanno ulteriormente rafforzato questo tono fondamentale. In un discorso di lunedì mattina, il presidente della Fed Cleveland ha ribadito le preoccupazioni in corso sull'inflazione: le pressioni dei prezzi nei settori del nucleo e dei servizi sono rimasti e l'obiettivo del 2% è diventato un obiettivo lontano dalla prima metà di quattro anni. Per bilanciare la sua doppia missione, sostiene il mantenimento delle restrizioni politiche per garantire che i ritorni dell'inflazione siano in traccia. Sebbene queste osservazioni non siano inaspettate, sotto l'ingrandimento dei dubbi sulla chiusura della porta, la sensibilità della Fed ai rischi economici della recessione. La logica familiare è: quando la testardaggine dell'inflazione coesiste con l'ammorbidimento dell'occupazione, il mercato spesso si rivolge alle obbligazioni statunitensi per il buffering, mentre il dollaro è sotto pressione a causa del previsto percorso di interesse "più alto e più lungo". Insieme al programma dei dati di questa settimana, l'indice di vendita delle case in vendita e il Dallas Fed Manufacturing Survey lunedì forniranno una padella preliminare per i settori non agricoli: il consenso prevede che il primo rimbalzi leggermente dello 0,3%, mentre il secondo può continuare il caos dei sondaggi regionali e qualsiasi letture deboli può esaurire l'acquisto di obbligazioni statunitensi.

Da una prospettiva globale più ampia, lo yen si è distinto in questo giro di aggiustamenti, deprezzando lo 0,5% rispetto al dollaro USA a 148,77, in parte grazie al segnale falco potenziato all'interno della Banca del Giappone. Un economista della Banca degli investimenti europei ha suggerito che nel contesto della differenziazione delle politiche monetarie asiatiche, meritano le posizioni corte del dollaro USA/JPY, che sostiene indirettamente la relativa attrattiva delle obbligazioni statunitensi - dopo tutto, nel contesto della liquidità globale allentata, il declino degli istruzioni statunitensi sta attirando i fondi per il deviante da un dollaro di alto anno.

Decadimento dell'energia cinetica di alto livello: analisi del collegamento USA Tesoro-USD sotto segnali tecnici

Passando al livello tecnico, il grafico di 240 minuti dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti è a una svolta critica dopo un round di tendenza verso l'alto. L'attuale citazione del 4,152% è appena tornata alla pista centrale della band Bollinger 4,161% e il tiro alla fune lungo sta per scoppiare. Da quando ha toccato il 3,987%a metà settembre, il rendimento è stato in linea con il forte rimbalzo dell'indice del dollaro USA, sfondando la pista centrale e avvicinandosi alla pista superiore del 4,198%, impostando un massimo del 4,202%.punto. Tuttavia, l'indicatore MACD ha una croce morta: la linea Diff (0,008) passa lungo la linea DEA (0,013) e il grafico a barre si trasforma in un valore negativo (-0,009), che mostra chiaramente il declino dell'energia di azione verso l'alto a breve termine. Il restringimento dell'apertura della banda di Bollinger implica che la volatilità può rallentare, ma la posizione della rotaia centrale xn--xm-6d1dw86k.come spartiacque di lunghi e cortometraggi non può essere sottovalutata: se si è confermato per essere persa, l'intervallo di supporto del 4,12% -4,14% in basso (la binario inferiore di Bollinger si sovrappone alla piattaforma precedente) dovrà affrontare un test. Al contrario, se si riprende rapidamente, può riaccendere il test di resistenza del 4,17%-4,20%.

Questo segnale tecnico non è isolato, ma è fortemente risonante con il grafico di 240 minuti dell'indice del dollaro USA. L'indice del dollaro USA è attualmente in bilico di circa 97,97 (corrispondente all'adeguamento di 90,04 nell'ambito del framework dell'indice più ampio) ed è anche nella fase di consolidamento dopo che il rimbalzo è alto. Il pull-up è iniziato dal punto più basso di 97.17 della scorsa settimana, spingendo il prezzo attraverso la binario centrale di Bollinger di 98.0826, colpendo una volta il picco di 98.5950, ma poi cadde e cadde e cadde sul binario centrale. Diff di MACD (0,1106) ha attraversato la DEA (0,1720) e la colonna è diventata verde (-0,0614), emettendo un avviso di svolta. Livello di supporto 97.57-97.70 (la linea tra il centro e il basso anteriore) è diventata l'attuale focus, mentre la resistenza è nella traccia superiore 98.5733 e il recente massimo 98.20-98.60. Il collegamento tra le due classifiche è ovvio: la tendenza verso l'alto dei rendimenti del Tesoro USA spesso fornisce supporto per la diffusione dei tassi di interesse per il dollaro USA, ma il momento attuale si sta attenuando contemporaneamente, indicando l'inizio di una correzione di alto livello.

Quando si esamina questi indicatori, penserete sempre naturalmente alla connessione dei fondamentali: il rimbalzo guidato dai dati la scorsa settimana si basava sui prezzi delle aspettative ad alto tasso di interesse della Fed e la doppia incertezza della chiusura e della Russia e dell'Ucraina sta amplificando la profondità della correzione del dollaro USA attraverso il declino degli allevamento di tesi. L'apertura stabile della banda di Bollinger rafforza ulteriormente l'aspettativa di oscillazione della gamma: il rendimento del Tesoro degli Stati Uniti può passare il mouse a un intervallo ristretto del 4,13%-4,17%, mentre l'indice del dollaro USA può testare al di sotto del 90,00. Questa prospettiva tecnologica-Funnel ci aiuta a capire perché il mercato azionario può sopravvivere a questo round senza preoccupazioni, mentre il mercato degli scambi di obbligazioni sta rimodellando silenziosamente il suo appetito a rischio.

Inoltre, le aste di obbligazioni del Tesoro di lunedì-$ 83 miliardi in 13 settimane e $ 73 miliardi in banconote di 26 settimane-forniranno anche un feedback di liquidità immediato. Se la copertura dell'offerta supera le aspettative o la coda del rendimento si restringe, verificherà ulteriormente la resilienza dell'acquisto di un rifugio sicuro, altrimenti potrebbe accelerare il pullback tecnico. In xn--xm-6d1dw86k.combinazione con i discorsi dei presidenti della Fed di St. Louis e del Presidente della Fed di New York (entrambi votati, falchi e neutrali coesistono), questi eventi inietteranno catalizzatori nei segnali tecnici e testeranno la capacità del mercato di digerire la promessa di "politiche restrittive".

Il percorso del dollaro USA sotto la trasmissione di obbligazioni statunitensi: l'intervento dell'indipendenza politica e il riequilibrio della fine del mese

L'impatto delle obbligazioni statunitensi sul dollaro USA non è mai stato una trasmissione lineare di sola andata, ma una penetrazione graduale attraverso canali a più corsi. Nell'ambiente attuale, la tendenza piatta della curva dei rendimenti indebolisce silenziosamente la relativa attrattiva del dollaro USA: da un lato, i dubbi sulla chiusura stanno spingendo suLa domanda di copertura rafforza il ruolo delle obbligazioni statunitensi xn--xm-6d1dw86k.come "volo di qualità" e devia indirettamente lunghe fondi del dollaro USA; D'altra parte, il potenziale attrito di indipendenza della Fed - la controversia legale che circonda un direttore - non ha scosso direttamente il tono politico, ma ha seminato semi di preoccupazioni nascoste sul mercato. Questa incertezza spesso amplifica il calo del premio di maturità delle obbligazioni statunitensi e quindi sopprime la logica di rafforzamento del dollaro USA attraverso i tassi di interesse reali.

Un osservatore di mercato senior ha recentemente sottolineato nei suoi xn--xm-6d1dw86k.commenti che sebbene il "doppio fomo" (un perseguimento dell'eccezionalismo americano e l'inseguimento dell'IA) sostengono la resilienza del mercato azionario, il mercato obbligazionario ha iniziato a deliberare i tiri mobili di un dwors di USing. correzione. Questo echeggia la vigilanza di Wall Street sul mercato del credito: sebbene non vi sia alcun segno di una bolla nella domanda febbrile per le obbligazioni societarie, se la chiusura è estesa, può esporre problemi di liquidità nascosta e aumentare ulteriormente l'acquisto di obbligazioni statunitensi. L'effetto inerziale del ribilanciamento del mese non può essere ignorato: i fondi istituzionali spesso prolungano la loro durata alla fine del trimestre, favorendo la curva back-end, che è la ragione del calo dei 5 punti base del rendimento di 30 anni.

Dal punto di vista del dollaro USA, la forza di questo meccanismo di trasmissione dipende dall'integrità della catena dati di questa settimana: se si prevede una piccola ripresa nelle vendite di case in vendita, allenerà le preoccupazioni sui mercati abitativi deboli e sostengono la stabilità del debito statunitense; Ma le letture caotiche dell'indagine sulla produzione possono rafforzare i prezzi per il rallentamento e spingere i rendimenti per ulteriori informazioni. La forza relativa dello yen e del dollaro australiano ricorda anche che l'adeguamento del dollaro USA non è un'isola e la differenziazione del percorso della banca centrale sta amplificando l'eco globale del segnale di obbligazioni statunitensi attraverso tassi di scambio incrociato.

Outlook a breve termine: guadagno slancio nelle fluttuazioni di range, fai attenzione alle scoperte nella catalisi dei dati

In attesa nei prossimi 2-3 giorni, il mercato dei rendimenti del tesoro statunitense può continuare una gamma ristretta del 4,12%-4,20%e la pista centrale 4.161%diventerà il nucleo di offensivi e difesa. Se la RBA mantiene invariati i tassi di interesse martedì e i dati di avamposto non agricoli sono neutrali, l'acquisto di obbligazioni statunitensi può stabilizzarsi gradualmente alla fine del mese, spingendo i rendimenti a stabilizzarsi moderatamente intorno al 4,15%; Al contrario, se non vi sono progressi nella situazione di deadlock di spegnimento, uniti agli improvvisi rischi della situazione in Russia e Ucraina, la probabilità di un calo del 4,13% del tasso di rendimento salirà a oltre il 60% e la tendenza di appiattire la curva potrebbe intensificarsi.

L'indice del dollaro USA cercherà la direzione nel quadro di 90,00-90,50 e sopporterà l'impatto del calo del debito statunitense. Se il massimo intraday di 90,20 sopra non può essere effettivamente rotto, il test del segno di 90,00 di seguito diventerà il focus. Il segnale di attenuazione del momento tecnologico, xn--xm-6d1dw86k.combinato con la pressione fiscale fondamentale, implica che l'inclinazione degli orsi è più forte a breve termine - se la chiusura si avvera mercoledì, l'impatto immediato dell'estensione non agricola può spingere l'indice a circa 89,80. Ma se l'incontro dei leader del Congresso risolve alcuni dei dubbi, il dollaro USA può utilizzare il ritorno dei fondi alla fine del mese per riguadagnare i tori e testare la resistenza di 90,50. Nel xn--xm-6d1dw86k.complesso, questo giro di aggiustamenti metterà alla prova la determinazione del mercato all'impegno della "difesa del lavoro" della Fed. xn--xm-6d1dw86k.come fattore di ancoraggio, l'adeguamento fine del suo percorso di snervamento continuerà a dominare il ritmo a breve termine del dollaro USA fino a quando non emerge il quadro xn--xm-6d1dw86k.completo dei dati di questa settimana..

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