I dati sulla forza lavoro statunitense si raffreddano, l’analisi del cambiamento della politica della Fed e delle fluttuazioni del mercato

Dai dati sui licenziamenti di ottobre ai dati privati ​​ADP rilasciati ieri, i recenti dati statunitensi hanno continuato a colpire il mercato del lavoro statunitense, aumentando significativamente le preoccupazioni del mercato sul mercato del lavoro statunitense. Le crescenti aspettative del mercato che la Federal Reserve passi ad una politica più espansiva stanno esercitando una significativa pressione al ribasso sul dollaro USA nel mercato globale dei cambi. I dati indicano che la politica monetaria della Federal Reserve potrebbe invertire la rotta. Questo, xn--xm-6d1dw86k.combinato con la possibile ripresa del governo americano dallo shutdown, avrà un profondo impatto su investitori e consumatori.

Dati improvvisamente deboli sulla forza lavoro negli Stati Uniti

La narrazione "forte" del mercato del lavoro statunitense è stata recentemente messa in discussione da una serie di indicatori economici. Questi dati nel loro insieme indicano un significativo raffreddamento del mercato, consolidando ulteriormente la logica fondamentale del taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve nel dicembre 2025.

Gli ultimi dati dipingono un quadro chiaro di un mercato del lavoro in indebolimento, in netto contrasto con le precedenti aspettative del mercato di una forza continua.

I dati principali che guidano questo cambiamento includono il rapporto ADP: nelle quattro settimane terminate il 25 ottobre 2025, i datori di lavoro privati ​​statunitensi hanno tagliato una media di 11.250 posti di lavoro settimanali.

Influenzato dal recente shutdown del governo degli Stati Uniti, il rapporto ufficiale del Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti è stato ritardato e il peso di mercato di questi dati del settore privato è aumentato in modo significativo.

Ciò che è ancora più allarmante è che il rapporto sull'occupazione non agricola dell'ottobre 2025 ha mostrato che sono stati creati solo 150.000 nuovi posti di lavoro, un numero inferiore alle aspettative del mercato.

A peggiorare le cose, il rapporto sui licenziamenti dell'azienda sfidante dell'ottobre 2025 ha mostrato che il numero di licenziamenti in quel mese ha raggiunto i 153.074, un record in un solo mese dal 2003. È stata anche la prima volta dopo la crisi finanziaria globale del 2009 (esclusi 22020) Il picco di licenziamenti cumulativi annuali.

L'indice NFIB di ottimismo delle piccole imprese negli Stati Uniti è sceso ai minimi di sei mesi in ottobre, confermando ulteriormente la debolezza del mercato del lavoro.

I dati sulla forza lavoro suggeriscono che la Federal Reserve potrebbe continuare a tagliare i tassi di interesse a dicembre

Negli ultimi mesi si sono gradualmente accumulati segnali di rallentamento economico. La Federal Reserve ha mantenuto per lungo tempo un atteggiamento aggressivo e ha adottato molteplici tornate di rialzi dei tassi di interesse per xn--xm-6d1dw86k.combattere l’inflazione.

Tuttavia, dalla fine dell'estate all'inizio dell'autunno del 2025, sono emersi segnali di debolezza economica: i PMI del settore manifatturiero e dei servizi sono caduti in un intervallo di contrazione e il tasso di crescita della spesa dei consumatori è rallentato. Una serie di dati deboli sulla forza lavoro a partire da ottobre è diventata un punto di svolta fondamentale e il sentiment del mercato si è xn--xm-6d1dw86k.completamente rivolto all'allentamento della politica della Fed.

I partecipanti principali includono il xn--xm-6d1dw86k.comitato federale del mercato aperto (FOMC). Il presidente Jerome Powell ha precedentemente avvertito il mercato di non scommettere prematuramente sui tagli dei tassi di interesse, ma il continuo afflusso di dati economici deboli ha spostato il focus della politica sulle preoccupazioni relative all’occupazione e alla crescita economica.

Analisti ed economisti della Goldman Sachs Research e di altre istituzioni prevedono attualmente un taglio dei tassi di interesse a dicembre. Il punto fondamentale è che ci sono segnali “sostanziali” di debolezza nel mercato del lavoro statunitense.

La reazione iniziale del mercato è stata rapida e violenta. Secondo il Fed Watch Tool del CME Group (CMEFedWatchTool), la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base nel dicembre 2025 è salita al range del 67%-70%, un salto significativo rispetto alle previsioni precedenti.

La Federal Reserve ha precedentemente tagliato i tassi di interesse di 25 punti base due volte a settembre e ottobre 2025, con una chiara tendenza all'allentamento. L’indice del dollaro USA (DXY), che misura il dollaro USA rispetto alle sei principali valute, è sceso al minimo di due settimane ed è stato sotto pressione per diversi giorni di negoziazione consecutivi.

Il fattore principale dell'indebolimento xn--xm-6d1dw86k.complessivo del dollaro USA è che il mercato percepisce il declino dello slancio economico degli Stati Uniti e l'aumento della probabilità di tagli dei tassi di interesse, spingendo i fondi a essere riallocati verso economie con prospettive economiche più forti o rendimenti reali più elevati.

L'impatto dell'indice del dollaro statunitense sulle imprese

La crescente probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse e l'indebolimento del dollaro statunitense hanno avuto un impatto differenziato sulle società quotate e vari settori hanno mostrato un'evidente differenziazione di profitti e perdite.

Le aziende con operazioni internazionali su larga scala, che fanno elevata dipendenza dai finanziamenti e con industrie orientate all'esportazione sono particolarmente sensibili ai cambiamenti di cui sopra.

Potenziali beneficiari: le aziende con un'elevata percentuale di entrate all'estero (in particolare le entità che vendono beni e servizi all'estero) beneficeranno direttamente dell'indebolimento del dollaro USA.

Nel contesto del deprezzamento del dollaro USA, i guadagni esteri sono aumentati di scala dopo essere stati convertiti in dollari USA, aumentando direttamente i profitti finanziari. Ciò riguarda le grandi multinazionali nei settori della tecnologia xn--xm-6d1dw86k.come Apple e Microsoft, dell'industria xn--xm-6d1dw86k.come Caterpillar e dei beni di consumo di prima necessità xn--xm-6d1dw86k.come Procter & Gamble. Inoltre, le società Meiguo con pesanti debiti riceveranno dividendi dalla riduzione dei costi di finanziamento. Per il settore immobiliare, i servizi pubblici e le società in crescita ad alto indebitamento, costi di finanziamento più bassi miglioreranno direttamente la redditività e potrebbero liberare fondi per l’espansione degli investimenti.

Potenziali perdenti: al contrario, le aziende che si concentrano su beni o materie prime importati si troveranno ad affrontare una pressione al rialzo sui costi e l'indebolimento del dollaro USA porterà ad un aumento del costo di acquisto di beni esteri.

I rivenditori e i produttori che dipendono fortemente da parti e xn--xm-6d1dw86k.componenti importati vedranno ridotti i loro margini di profitto (come alcuni rivenditori di abbigliamento e aziende di assemblaggio di xn--xm-6d1dw86k.componenti elettronici).

Inoltre, le aziende che utilizzano il dollaro USA xn--xm-6d1dw86k.come valuta principale per le entrate ma che hanno un gran numero di costi denominati in valuta estera si troveranno ad affrontare pressioni di copertura del tasso di cambio. Se i tassi di interesse scendono rapidamente, i margini di interesse netti delle istituzioni finanziarie, in particolare banche xn--xm-6d1dw86k.come JPMorgan Chase e Bank of America, verranno ridotti e la loro redditività sui prestiti diminuirà.

Sebbene i bassi tassi di interesse possano stimolare la domanda di prestito, il rapido restringimento degli spread dei tassi di interesse xn--xm-6d1dw86k.comprimerà la differenza tra il reddito dei prestiti bancari e i costi dei depositi.

Il grado di impatto di una specifica azienda dipende anche dalla sua struttura finanziaria, dalla strategia di copertura e dall'elasticità della domanda del prodotto.

Il significato xn--xm-6d1dw86k.complessivo dell'indebolimento del dollaro USA

L'attuale nodo economico è caratterizzato da un mercato del lavoro statunitense debole e da un aumento della probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse. Ha un importante significato xn--xm-6d1dw86k.complessivo e ha un’ampia risonanza nel mercato finanziario globale e nei campi della politica economica.

Questo incidente è in linea con la tendenza generale delle banche centrali globali alla ricerca di un equilibrio tra la lotta all'inflazione e il sostegno alla crescita economica, soprattutto dopo un periodo di aggressiva stretta monetaria.

La potenziale svolta espansiva della Federal Reserve potrebbe innescare una reazione a catena tra concorrenti e partner in tutto il mondo. Le principali banche centrali che si trovano anche ad affrontare pressioni inflazionistiche, xn--xm-6d1dw86k.come la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca d’Inghilterra (BoE), potrebbero dover affrontare pressioni per seguire l’esempio se la Fed avviasse un allentamento.

L'impatto diretto degli eventi sopra menzionati è stato particolarmente evidente sul mercato dei cambi, con il dollaro statunitense (USD) che si è indebolito su tutta la linea rispetto a un paniere delle principali valute.

Di solito, un dollaro USA più debole spingerà al ribasso il tasso di cambio del dollaro USA rispetto allo yen giapponese (USD/JPY), ma la Banca del Giappone (BoJ) continua a mantenere una politica monetaria espansiva, rendendo la tendenza del tasso di cambio più xn--xm-6d1dw86k.complicata.

I trader stanno attualmente prestando molta attenzione al livello di resistenza chiave del dollaro USA rispetto allo yen. Il gioco tra la potenziale posizione di allentamento della Federal Reserve e la politica di allentamento estremo della Banca del Giappone ha creato un contesto di mercato caratterizzato da grave volatilità e maggiore incertezza.

Si prevede che un ciclo di allentamento coordinato a livello globale o graduale aumenterà la liquidità nel mercato finanziario e spingerà i prezzi degli asset verso l'alto, ma potrebbe anche innescare preoccupazioni su un rimbalzo dell'inflazione in futuro. Per i mercati emergenti, un dollaro USA più debole di solito significa una riduzione degli oneri debitori denominati in dollari USA o attrae afflussi di capitali, ma un rapido apprezzamento della valuta locale può anche innescare il rischio di inflazione importata.

L'esperienza storica mostra che una significativa debolezza nel mercato del lavoro spesso precede o è accompagnata da una recessione economica

Confrontando la situazione attuale con precedenti storici xn--xm-6d1dw86k.come lo scoppio della bolla di Internet nel 2001 e la crisi finanziaria globale nel 2008, si può vedere che ci sono somiglianze nella logica della risposta della Federal Reserve al deterioramento economico, ma ogni ciclo è unico.

A differenza del passato, la caratteristica principale del contesto attuale è che, sebbene l'inflazione si sia attenuata, è ancora vischiosa, il che rende il processo decisionale della Fed molto più difficile.

La sfida principale della Fed è raggiungere un "atterraggio morbido", ovvero ridurre l'inflazione senza innescare una grave recessione, un obiettivo che raramente ha avuto successo nella storia. La situazione attuale evidenzia l’evoluzione dinamica delle sfide economiche,e il continuo adattamento richiesto dai politici.

Sintesi: affrontare l'incertezza in una situazione in evoluzione

La xn--xm-6d1dw86k.combinazione dei recenti dati deboli sulla forza lavoro negli Stati Uniti e le crescenti aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel dicembre 2025 potrebbe portare il mercato finanziario a un punto di svolta critico.

La traiettoria politica della Federal Reserve si è chiaramente spostata da una linea dura per xn--xm-6d1dw86k.combattere l'inflazione a una linea accomodante per stabilizzare la crescita. Questo cambiamento ha iniziato a rimodellare il mercato dei cambi. Il dollaro USA si è indebolito su tutta la linea. Tuttavia, la continua politica di allentamento della Banca del Giappone ha dato origine a una logica operativa unica per le coppie di tassi di cambio xn--xm-6d1dw86k.come il dollaro USA rispetto allo yen giapponese.

Guardando al futuro, il mercato opererà in un ambiente di crescente incertezza. I principali fattori trainanti includono la direzione della politica monetaria, la performance dei dati economici e l’impatto degli eventi globali.

Gli investitori devono valutare in modo xn--xm-6d1dw86k.completo l'esposizione dei loro portafogli di investimento alle fluttuazioni dei tassi di interesse e dei tassi di cambio: settori xn--xm-6d1dw86k.come quello tecnologico e quelli con un'elevata percentuale di utili esteri potrebbero beneficiare di un dollaro USA più debole, mentre gli importatori e alcune istituzioni finanziarie potrebbero dover affrontare pressioni.

Nel xn--xm-6d1dw86k.complesso, il mercato si sta preparando per un contesto di costi di finanziamento potenzialmente bassi e di elevata liquidità, ma sta anche digerendo la potenziale vulnerabilità economica riflessa nel mercato del lavoro.

L'impatto a lungo termine degli eventi sopra menzionati dipende da tre fattori principali: il ritmo e l'entità effettivi dei tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, le risposte politiche delle altre principali banche centrali e la resilienza dell'economia globale.

Raggiungere un "atterraggio morbido" per la Federal Reserve sarà pieno di sfide. Nei prossimi mesi, gli investitori dovranno concentrarsi sulla continua pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro statunitense e dei rapporti sull’inflazione, nonché sulle dichiarazioni e previsioni ufficiali della Federal Reserve; eventuali cambiamenti nella posizione politica della Banca del Giappone diventeranno anche una guida fondamentale per il xn--xm-6d1dw86k.commercio di valuta estera.

Questo periodo richiede che i partecipanti al mercato abbiano una profonda xn--xm-6d1dw86k.comprensione delle forze macroeconomiche e siano in grado di adattare in modo flessibile le strategie di investimento in base al panorama finanziario in rapida evoluzione.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[Commento sul mercato dei cambi di XM]: i dati sulla forza lavoro statunitense sono freddi, il cambiamento della politica della Fed e l'analisi delle fluttuazioni del mercato". È accuratamente xn--xm-6d1dw86k.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

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