Tanto o dólar e os títulos americanos romperam, o que está o mercado esperando? O Fed está prestes a detonar uma mudança na quarta -feira!

Na terça -feira (16 de setembro) Time de Pequim, o mercado de títulos dos EUA mostrou um padrão de consolidação cauteloso na véspera da reunião de política do Federal Reserve. O rendimento de títulos dos EUA de 10 anos caiu ligeiramente para 4,036% e caiu ligeiramente 0,05% durante o dia, refletindo a digestão antecipada dos investidores do sinal de flexibilização. Ao mesmo tempo, o índice do dólar dos EUA continuou sua recente fadiga, xn--xm-6d1dw86k.com a citação no gráfico de 240 minutos caindo para 97.0189, queda de 0,33% durante o dia, que caiu abaixo do nível técnico-chave, destacando a vantagem gradual dos ursos. Esta rodada de ajuste não é isolada, mas está intimamente entrelaçada xn--xm-6d1dw86k.com as expectativas globais de liquidez. Em particular, o consenso do mercado das 25 pontos base do Federal Reserve reduziu as taxas de juros em sua reunião na quarta-feira, está reformulando silenciosamente a cadeia lógica da ligação de troca de títulos. Uma xn--xm-6d1dw86k.combinação de dados recentes de emprego fraco e indicadores de inflação moderados reforçou ainda mais essa expectativa, mas também injetou incerteza no dólar - a volatilidade de curto prazo pode se intensificar se as mudanças de política forem vistas xn--xm-6d1dw86k.como concessões para pressões externas.

De uma perspectiva mais ampla, a fraca tendência descendente no rendimento do tesouro dos EUA não é um surto repentino, mas uma continuação de declínios contínuos desde a última sexta-feira, quando o rendimento de 10 anos de referência caiu de 4,058% para 4,041%. Juntamente xn--xm-6d1dw86k.com a inesperada reviravolta da investigação negativa do Fed de Nova York, os fundos no mercado de títulos xn--xm-6d1dw86k.começaram a retornar a variedades de longo prazo. Os investidores estão capturando potenciais dividendos da taxa de juros descendentes, estendendo as durações do portfólio, que já são sinais de maturidade média ponderada por fundos do mercado monetário: no mês passado, os fundos do governo foram estendidos a uma média de 40 dias e os fundos preferenciais também aumentaram a 29 dias. Essa lógica de layout aponta diretamente para a virada do Devish do Fed para as expectativas, especialmente quando a taxa de desemprego aumentou para 4,3% em agosto e o crescimento do emprego foi muito menor do que o esperado. O índice do dólar está sob pressão sob esse sinal de mercado de títulos, o maior desde o início de agostoO declínio semanal foi superior a 2%, e a pesquisa mediana da Bloomberg mostrou que a probabilidade de dois cortes na taxa de juros este ano excedeu as expectativas, e alguns economistas apostam mais de três vezes. Isso não é apenas orientado a dados, mas também uma interpretação de mercado da "função de resposta" do Fed da inflação dominada à proteção do trabalho.

Consolidação técnica dos rendimentos do Tesouro dos EUA: Ganhando Momentum em Flutuações

O gráfico de 240 minutos dos rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos fornece uma janela clara para revelar a atitude de espera e ver do mercado atual. A citação é estável em 4,036%, funcionando abaixo do trilho do meio da banda Bollinger 4.044, mas ainda não tocou o trilho inferior de 4,001. Isso constitui uma faixa de negociação estreita, xn--xm-6d1dw86k.com flutuações limitadas no intervalo, mostrando um equilíbrio temporário de forças longas e curtas. O indicador MACD confirma ainda este julgamento: a linha DIFF é -0,010, ligeiramente menor que a DEA -0,011, o gráfico de barras fica próximo ao eixo zero e é ligeiramente verde. Embora o momento do urso esteja presente, sua força não é suficiente para promover o avanço. O padrão geral é mais xn--xm-6d1dw86k.como uma oscilação pronta para ir do que uma tendência clara.

Esse impasse técnico está intimamente relacionado à falta de catalisadores fundamentais. As mudanças nos rendimentos do Tesouro dos EUA estão essencialmente ancoradas nos pontos de âncora das expectativas da inflação e no caminho da taxa de juros do Fed. Embora o índice de preços do produtor tenha sido mais suave recentemente, o índice de preços ao consumidor aumentou mais do que o esperado, o que deixou o mercado aguardando as últimas previsões econômicas e gráficos de pontos da reunião do FOMC de quarta -feira para confirmar a amplitude e o ritmo do corte da taxa. O chefe da equipe de renda fixa de instituições conhecidas apontou que, se o Fed se mover da faixa de alvo atual de 4,25% -4,50% para um caminho mais dovish, xn--xm-6d1dw86k.como um corte cumulativo de 100 pontos base nas próximas três reuniões, toda a curva de taxa de juros descendo e o potencial de retorno dos títulos de longo prazo será significativamente ampliado. Isso está de acordo xn--xm-6d1dw86k.com o xn--xm-6d1dw86k.comportamento atual do mercado de duração prolongada: nas últimas seis semanas, o aumento de títulos de cinco a 10 anos se tornou popular e a proporção de posições de longo prazo dos clientes aumentou para 30%, atingindo uma nova alta no início de agosto.

A partir do feedback em tempo real, a interpretação da xn--xm-6d1dw86k.comunidade xn--xm-6d1dw86k.comercial desse padrão volátil tende a ser consistente. Um observador macro enfatizou que o declínio nos rendimentos do Tesouro dos EUA está ampliando as flutuações da taxa de câmbio em mercados emergentes, mas também abrindo espaço para investidores de arbitragem para investidores de títulos, especialmente na mudança estrutural do ciclo de flexibilização. Outro estrategista alertou que, se Powell enfatizasse a incerteza em uma conferência de imprensa, a curva de rendimento poderia mais acentuar, xn--xm-6d1dw86k.com o curto prazo para baixo e o longo prazo arrastado por preocupações sobre os déficits fiscais. Essa visão não é infundada, mas xn--xm-6d1dw86k.com base no spread de 5 anos/30 anos em expansão para uma alta histórica de 126 pontos base em 5 de setembro. Embora tenha diminuído para 104,8 pontos base na segunda-feira, a oportunidade de reconstruir posições ainda é considerada o foco do momento. No geral, a faixa técnica de títulos americanos é de 4,001-4.044, que se tornou a chave no xn--xm-6d1dw86k.comércio intradiário. Se a pista inferior puder ser mantida, o momento da recuperação poderá ser ativado; Pelo contrário, uma quebra abaixo abrirá espaço para uma exploração mais baixa, testando a resiliência do mercado às expectativas de frouxidão.

Esse sinal neutro técnico também reflete a sensibilidade do mercado de títulos à aversão ao risco global. O rendimento de referência na Europa aumentou ligeiramente para 2,71%, a confiança dos investidores alemães se recuperou inesperadamente, mas fundos geraisAinda tende a esperar e ver, esperando o tom de xn--xm-6d1dw86k.comunicação do Federal Reserve. A ligação entre moedas xn--xm-6d1dw86k.como o dólar australiano e a libra britânica contra os títulos dos EUA está fortalecendo a fraqueza relativa do dólar americano através da transmissão de spreads de rendimento.

Confirmação curta do índice do dólar dos EUA: transmissão de pressão da perspectiva da dívida dos EUA

Volte para o índice do dólar dos EUA, seu gráfico de 240 minutos é ainda mais fraco e a cotação 97.0189 caiu abaixo da faixa do meio da banda de Bollinger 97.4861 e a faixa mais baixa 97.0724 A resistência da alta anterior de 97.9409 está longe, enquanto o apoio da baixa anterior de 96.9500 está próximo, o que torna o urso impulso dominante. A linha diff do indicador MACD cruza a linha DEA e continua caindo abaixo do eixo zero. O histograma aumenta o volume verde, o que confirma claramente o fortalecimento da ordem de venda, e o mercado tende a testar ainda mais a eficácia do apoio.

Na perspectiva da dívida dos EUA, essa tendência descendente do dólar americano não é um simples retração técnica, mas um efeito de transbordamento do ajuste da curva de rendimento. A expectativa do Fed de cortes nas taxas de juros está enfraquecendo a atratividade do dólar através da duração dos títulos de longo prazo: quando as taxas de juros caem, o preço dos títulos de longo prazo aumentará ainda mais, e a lógica dos fundos que flui dos ativos em dólares para outras variadas de proteção segura ou arriscada está ficando mais clara. Os estrategistas conhecidos de pesquisa observaram que a tendência geral do mercado está se voltando para a xn--xm-6d1dw86k.compra de títulos para liderar a liderança ao estabelecer retornos após cortes na taxa de juros, o que reduz diretamente o centro de avaliação do índice do dólar. Um relatório xn--xm-6d1dw86k.compartilhado por um xn--xm-6d1dw86k.comerciante forex apontou que a abertura do Fed de um ciclo de corte de taxa de juros ajustará a visão de portfólio das xn--xm-6d1dw86k.commodities, e o dólar americano enfrenta um risco de declínio de médio prazo de 4%a 5%, que ecoa a pesquisa mais recente por JPMorgan Chase-a alteração otimista de mercados emergentes e mineração é devido a preenchimentos a preenchimentos.

A integração de fundamentos fortalece ainda mais esse caminho de transmissão. A xn--xm-6d1dw86k.combinação de desemprego em agosto e o crescimento do emprego estava bem abaixo das expectativas, o que permitiu que as condições do mercado de trabalho excedessem as expectativas do Fed no início do ano, enquanto os sinais moderados de inflação oferecem espaço para mudanças de política. As preocupações do mercado causadas por xn--xm-6d1dw86k.comentários tarifários estão ampliando a aversão ao risco e empurrando os fundos de volta aos títulos dos EUA a longo prazo, que por sua vez exacerbaram a pressão sobre o dólar americano. Os estrategistas de Jefferies enfatizaram que o tom de Powell será a chave: se os riscos da inflação ou a incerteza econômica forem destacados mais, a expectativa de cortes na taxa de juros pode ser reduzida e o dólar americano pode inaugurar uma pausa respiratória; Mas o preço atual foi bloqueado em um ajuste de 25 pontos base, e a probabilidade de domínio dos ursos no curto prazo é maior. Outra visão institucional apontou que, se os cortes na taxa de juros forem interpretados xn--xm-6d1dw86k.como um xn--xm-6d1dw86k.compromisso sobre a pressão política, os ativos em dólares enfrentarão um novo nível de risco, que é consistente xn--xm-6d1dw86k.com o aviso do estrategista global -chefe - a ligação de ações, títulos e o dólar emergirá rapidamente após a reunião.

A interseção de tecnologia e fundamentos faz xn--xm-6d1dw86k.com que a faixa de suporte do dólar dos EUA 96.9500-97.0724 o foco do foco atual. Se o preço se estabilizar aqui, o rebote poderá testar a faixa do meio; Mas se for perdido, o espaço de desvantagem será mais aberto e a expansão da lacuna de dívida para troca se tornará um catalisador. xn--xm-6d1dw86k.comparado ao mercado histórico, xn--xm-6d1dw86k.como o trágico declínio do dólar americano na primeira metade do ano, o ajuste atual é mais oportuno, devido à clara mudança no caminho do Fed.

Visualização da reunião federal: variações potenciais na ligação da dívida-retorno

nesta quarta-feiraA reunião do FOMC será a bacia hidrográfica na tendência da taxa de câmbio da dívida. O mercado custou totalmente um corte de taxa de 25 pontos-base, mudando o alcance alvo para 4,00%-4,25%, terminando nove meses de manutenção de estabilidade. No entanto, a atualização do gráfico de pontos e a xn--xm-6d1dw86k.comunicação de Powell determinará o impacto a longo prazo da faixa de flexibilização: a mediana de junho mostra que a taxa de juros corta em 50 pontos base este ano e 25 pontos base cada um de 2026 a 2027. Se o rebaixamento for mais radical, a estratégia de duração do mercado de títulos será verificada e o dólar mais enfrentará um puxador mais longe.

A atenção dos xn--xm-6d1dw86k.comerciantes a esse vínculo se concentra na negociação mais acentuada na curva de rendimento: a estratégia de xn--xm-6d1dw86k.comprar a curto prazo e a venda de títulos de 30 anos é baseada na sobreposição de preocupações fiscais do déficit e expectativas dos cortes na taxa de juros. Um gerente de portfólio apontou que, se a retórica tarifária estimular o Fed a suspender a flexibilização, a curva de altura se intensificará e os rendimentos de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA podem aumentar, o que tem apoio limitado ao dólar americano. Outro ponto de vista enfatiza que, se as taxas de juros a longo prazo permanecerem altas após os cortes na taxa de juros, o efeito de flexibilização será inválido e a fraqueza estrutural do dólar americano continuará.

O leve aumento nos mercados europeus de títulos também fornece uma xn--xm-6d1dw86k.comparação para os títulos dos EUA: o rendimento de 10 anos da Alemanha aumentou 1,5 pontos base, para 2,71%, e o preço frouxo do BCE até o final de 2026 foi de apenas 145 pontos base, o que tornou temporariamente a atratividade relativa das ligações americanas, mas o tom dovis do Fed pode reverter esse padrão. Os dados de vendas no varejo serão divulgados mais tarde e, se continuarem fracos, ele bloqueará ainda mais o caminho descendente do dólar americano.

Outlook: The dollar downward trend led by the bond market easing continues

Looking forward in the next week, US Treasury yields are expected to continue to fluctuate in the range of 4.001-4.086, but if the meeting confirms the dovish path, the holding of the lower rail support will open a rebound channel, and the release of long-term dividends may push the yield center down to around 4.00%. O índice do dólar americano enfrenta um teste mais claro e a resposta da baixa anterior de 96.9500 se tornará a chave. Se for perdido, a retração na marca de 97,00 será aberta, juntamente xn--xm-6d1dw86k.com a transmissão da saída de fundos no mercado de títulos, o índice poderá testar a faixa mais profunda de 96,50.

O núcleo dessa perspectiva vem da reformulação da liquidez da perspectiva da dívida dos EUA: espera-se que os cortes na taxa de juros ampliem a sensibilidade dos preços de títulos a longo prazo, e o papel do dólar dos EUA xn--xm-6d1dw86k.como moeda de financiamento será enfraquecido, especialmente no contexto da operação de risco global. O consenso entre muitos estrategistas é que o declínio em dólares de curto prazo de 4% a 5% já apareceu, mas precisamos ter cuidado xn--xm-6d1dw86k.com a ênfase de Powell na incerteza. Se o gráfico de pontos for rebaixado, o estreitamento da lacuna de dívida a troca poderá fornecer uma pausa. No geral, o mercado de títulos dominado pela frouxidão dominará a fraqueza contínua do dólar americano. Os xn--xm-6d1dw86k.comerciantes precisam ficar de olho na resposta imediata após a reunião para capturar as oportunidades secundárias de ligação.

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