A dívida dos EUA, com cofre, por que o dólar americano de repente "não pode parar o carro"?

Na segunda-feira (29 de setembro), o tempo de Pequim, o mercado de títulos dos EUA inaugurou uma rodada de xn--xm-6d1dw86k.compra de tesouras seguras sob as preocupações de desligamento do governo. O rendimento de 10 anos caiu para 4,152%e o rendimento de 30 anos caiu para uma baixa intradiária de 4,713%. A curva geral mostrou uma tendência plana do mercado em alta. Essa xn--xm-6d1dw86k.compra não se deve apenas à pressão imediata do impasse fiscal, mas também misturado xn--xm-6d1dw86k.com o efeito inercial do reequilíbrio de capital no final do mês. Enquanto isso, o índice do dólar dos EUA caiu ligeiramente 0,14% em torno de 90,04, apagando parte do ganho de 0,5% acumulado na semana passada devido ao resfriamento das expectativas de corte de taxas de juros do Fed. O mercado de ações parecia relativamente calmo, xn--xm-6d1dw86k.como se estivesse jogando um jogo covarde xn--xm-6d1dw86k.com os líderes do Congresso, xn--xm-6d1dw86k.com o índice flutuando um pouco, mas não houve venda de pânico.

Atualmente, o foco do mercado está mudando dos dados de trabalho da semana passada para os postos avançados não agrícolas desta semana e possíveis interrupções fiscais para os indicadores econômicos. No curto prazo, o declínio no rendimento do tesouro dos EUA está corroendo silenciosamente o impulso otimista do dólar americano por meio do mecanismo de transmissão de taxas de juros. Precisamos ter cuidado xn--xm-6d1dw86k.com a forma xn--xm-6d1dw86k.como essa ligação evolui para um sinal de tendência mais claro antes que os dados sejam liberados.

Deredlock fiscal e preocupações geopolíticas: apoio da dívida dos EUA e pressão em dólares no nível fundamental

A reação imediata do mercado de títulos dos EUA é causada pela primeira vez pelo cabo de guerra entre os dois partidos no Congresso na Lei de Gastos de curto prazo-se não pode ser finalizado antes da terça-feira, o ano federal do ano fiscal será encerrado. Esta não é a primeira vez, mas as conseqüências potenciais desse tempo são mais dignas de nota: o fechamento pode não apenas adiar o relatório de emprego não agrícola de sexta-feira por vários dias, mas também pode afetar a coleta preliminar de dados no próximo mês, amplificando a interpretação negativa do mercado de trabalho. A experiência histórica mostra que eventos semelhantes geralmente fazem xn--xm-6d1dw86k.com que o dólar americano enfraqueça brevemente antes do ponto de fechamento e depois se recuperar após a resolução, mas o ambiente atual mudou - os fortes dados econômicos da semana passada atingiram o final do anoA expectativa de diminuição do armazenamento foi xn--xm-6d1dw86k.compactada para 40 pontos base, enquanto as dúvidas sobre o fechamento fortaleceram ainda mais a percepção do mercado de "Defesa do Mercado de Trabalho". Um conhecido diretor de estratégia de câmbio do Banco de Investimento G10 apontou que essa mudança na função de reação do Fed estenderá o padrão de mercado de baixa do dólar, porque um corte de taxa anterior pode amortecer o declínio no emprego, mas tem o custo da inflação mais alta do que o esperado.

Ao mesmo tempo, o risco potencial de escalação da situação na Rússia e na Ucrânia está injetando um prêmio adicional de paraíso seguro na dívida dos EUA. Os eventos geométricos ocorreram xn--xm-6d1dw86k.com frequência recentemente, e o mercado xn--xm-6d1dw86k.começou a contar gastos militares mais altos, o que coincide xn--xm-6d1dw86k.com a perspectiva "geoeconômica" de xn--xm-6d1dw86k.comentaristas econômicos conhecidos: a suposição de separação política tradicional está enfrentando testes e os fatores políticos estão retenhando silenciosamente as limites entre políticas econômicas e presos. Nesse contexto, a atratividade dos vínculos dos EUA xn--xm-6d1dw86k.como um ativo de qualidade de proteção de qualidade está aumentando naturalmente, dirigindo as extremidades da frente e de trás da curva de rendimento para descer para baixo simultaneamente-o período de 10 anos caiu menos de 4 pontos base e o período de 2 anos restrito por 2 pontos base mais suavemente. Esse achatamento não é um mero ajuste de prêmio de maturidade, mas uma resposta abrangente à incerteza fiscal e ao atrito geopolítico.

As declarações dos funcionários do Fed fortaleceram ainda mais esse tom fundamental. Em um discurso na segunda -feira de manhã, o presidente do Fed de Cleveland reiterou as preocupações contínuas sobre a inflação: as pressões de preços nos setores central e de serviços permaneceram e a meta de 2% se tornou uma meta distante desde o primeiro semestre de quatro anos. Para equilibrar sua missão dupla, ela defende a manutenção de restrições de políticas para garantir que a inflação retorne a rastrear. Embora essas observações não sejam inesperadas, sob a lupa de dúvidas sobre o fechamento da porta, a sensibilidade do Fed aos riscos econômicos da desaceleração. A lógica familiar é: quando a teimosia da inflação coexiste xn--xm-6d1dw86k.com a amolecimento do emprego, o mercado geralmente se volta para os títulos dos EUA para buffer, enquanto o dólar está sob pressão devido ao caminho esperado da taxa de juros "mais alto e mais longo". Juntamente xn--xm-6d1dw86k.com o cronograma de dados desta semana, o Índice de Vendas de Casa para venda e a Pesquisa de Manufatura Dallas Fed na segunda -feira fornecerão uma palheta preliminar para setores não agrícolas - o consenso espera que o primeiro se recupere ligeiramente em 0,3%, enquanto o último pode continuar a xn--xm-6d1dw86k.compra de títulos do Chaos.

De uma perspectiva global mais ampla, o iene se destacou nesta rodada de ajustes, depreciando 0,5% em relação ao dólar americano para 148,77, em parte graças ao sinal de hawkish aprimorado dentro do Banco do Japão. Um economista do Banco Europeu de Investimento sugeriu que, no contexto da diferenciação de políticas monetárias asiáticas, vale a pena notar as posições curtas do dólar/JPY, o que indiretamente apóia a atratividade relativa dos títulos dos EUA - afinal, no contexto de liquidez global frouxa.

Decaimento de energia cinética de alto nível: Análise da ligação do Tesouro dos EUA em sinais técnicos

Voltando ao nível técnico, o gráfico de 240 minutos de rendimento do tesouro dos EUA está em um ponto de virada crítico após uma rodada de tendência ascendente. A cotação atual de 4,152% acabou de voltar à faixa do meio da banda Bollinger 4,161%, e o cabo de guerra há muito tempo está prestes a xn--xm-6d1dw86k.começar. Desde o final de 3,987%em meados de setembro, o rendimento está alinhado xn--xm-6d1dw86k.com a forte recuperação do índice do dólar, rompendo a pista do meio e se aproximando da pista superior em 4,198%, estabelecendo uma alta de 4,202%.apontar. No entanto, o indicador MACD possui uma cruz morta-a linha diff (0,008) passa pela linha DEA (0,013), e o gráfico de barras se transforma em um valor negativo (-0,009), o que mostra claramente o declínio da energia de ação ascendente a curto prazo. O estreitamento da abertura da banda de Bollinger implica que a volatilidade pode desacelerar, mas a posição do trilho do meio xn--xm-6d1dw86k.como um bacia hidrográfica de longa e shorts não pode ser subestimada: se for confirmado que se perde, o intervalo de suporte de 4,12% -4,14% abaixo (o trilho mais baixo de Bollinger xn--xm-6d1dw86k.com a plataforma anterior) enfrentará um teste. Pelo contrário, se se recuperar rapidamente, poderá reacender o teste de resistência de 4,17%-4,20%.

Este sinal técnico não é isolado, mas é altamente ressonante xn--xm-6d1dw86k.com o gráfico de 240 minutos do índice do dólar americano. O índice do dólar americano está atualmente em torno de 97,97 (correspondendo ao ajuste de 90,04 sob a estrutura de índice mais ampla) e também está em estágio de consolidação após a recuperação. A pull-up xn--xm-6d1dw86k.começou a partir do ponto baixo de 97,17 na semana passada, empurrando o preço pelo trilho médio de Bollinger de 98.0826, atingindo o pico de 98.5950, mas depois caiu e caiu e caiu no trilho do meio. O DIFF (0,1106) da MACD cruzou a DEA (0,1720), e a coluna ficou verde (-0,0614), emitindo um aviso de ponto de virada. O nível de suporte 97.57-97.70 (a linha entre o centro e a parte inferior da frente) tornou-se o foco atual, enquanto a resistência está na pista superior 98.5733 e no recente 98.20-98.60 recente. A ligação entre os dois gráficos é óbvia: a tendência ascendente dos rendimentos do Tesouro dos EUA geralmente fornece suporte à taxa de juros do dólar, mas o momento atual está atenuando simultaneamente, indicando o início de uma correção de alto nível.

Ao examinar esses indicadores, você sempre pensará naturalmente na conexão dos fundamentos: o rebote orientado a dados na semana passada se baseou no preço das altas expectativas de taxa de juros do Fed e a dupla incerteza do fechamento e da Rússia e da Ucrânia está ampliando a profundidade do dólar americano através da lúnica na tendência dos EUA. A abertura estável da banda de Bollinger fortalece ainda mais a expectativa de oscilação do alcance - o rendimento do tesouro dos EUA pode pairar em uma faixa estreita de 4,13%-4,17%, enquanto o índice em dólares pode testar abaixo da marca de 90,00. Essa perspectiva de funil tecnológica nos ajuda a entender por que o mercado de ações pode sobreviver nesta rodada sem preocupações, enquanto o mercado de troca de títulos está reformulando silenciosamente seu apetite por risco.

Além disso, os leilões de títulos do Tesouro de segunda-feira-US $ 83 bilhões em 13 semanas e US $ 73 bilhões em notas de 26 semanas-também fornecerão feedback imediato de liquidez. Se a cobertura da oferta exceder as expectativas ou a cauda do rendimento restringir, ele verificará ainda mais a resiliência da xn--xm-6d1dw86k.compra de tesouros seguros; caso contrário, poderá acelerar a retração técnica. xn--xm-6d1dw86k.combinados xn--xm-6d1dw86k.com os discursos dos presidentes do Fed St. Louis e do Presidente do Fed de Nova York (votados, coexistem hawkish e neutro), esses eventos injetarão catalisadores em sinais técnicos e testarão a capacidade do mercado de digerir a promessa de "políticas restritivas".

O caminho do dólar americano sob a transmissão de títulos dos EUA: o entrelaçamento da independência da política e o reequilíbrio do final do mês

O impacto dos títulos dos EUA no dólar americano nunca foi uma transmissão linear unidirecional, mas uma penetração gradual por meio de canais multi-lizinhos. No ambiente atual, a tendência plana da curva de rendimento está enfraquecendo silenciosamente a atratividade relativa do dólar americano: por um lado, dúvidas sobre o fechamento estão pressionandoA demanda por hedge fortalece o papel dos títulos dos EUA xn--xm-6d1dw86k.como um "voo de qualidade" e desvia indiretamente os longos fundos do dólar americano; Por outro lado, o potencial atrito da independência do Fed - a disputa legal em torno de um diretor - não abalou diretamente o tom da política, mas semeou sementes de preocupações ocultas no mercado. Essa incerteza geralmente amplia o declínio no prêmio de maturidade dos títulos dos EUA e depois suprime a lógica de fortalecimento do dólar americano por meio de taxas de juros reais.

Um observador de mercado sênior enfatizou recentemente em seus xn--xm-6d1dw86k.comentários que, embora o "duplo FOMO" (uma busca de excepcionalismo nos EUA e perseguição acionada por IA) esteja apoiando a resiliência do mercado de ações, o ramo de títulos xn--xm-6d1dw86k.começou a se unir: o riscos mais pragmáticos - um consenso global de fiscal e a fiscal "é mais deliberada:" Correção do dólar americano. Isso ecoa a vigilância de Wall Street no mercado de crédito: embora não haja sinal de uma bolha na demanda febril por títulos corporativos, se o fechamento for estendido, poderá expor preocupações de liquidez ocultas e aumentar ainda mais a xn--xm-6d1dw86k.compra de títulos dos EUA. O efeito inercial do reequilíbrio do final do mês não pode ser ignorado-os fundos institucionais geralmente estendem sua duração no final do trimestre, favorecendo a curva de back-end, que é o motivo do declínio dos 5 pontos base no rendimento de 30 anos.

da perspectiva do dólar americano, a força desse mecanismo de transmissão depende da integridade da cadeia de dados desta semana: se for esperada uma pequena recuperação nas vendas de residências à venda, aliviará as preocupações sobre os mercados imobiliários fracos e apoiarão a estabilidade da dívida dos EUA; Mas as leituras caóticas da pesquisa de fabricação podem fortalecer os preços da desaceleração e dos rendimentos para o fundo do fundo. A força relativa do iene e do dólar australiano também é um lembrete de que o ajuste do dólar americano não é uma ilha, e a diferenciação do caminho do Banco Central está ampliando o eco global do sinal de ligação nos EUA através das taxas de troca cruzada.

Perspectivas de curto prazo: ganhe impulso nas flutuações do alcance, cuidado xn--xm-6d1dw86k.com os avanços em Catálise de Dados

Aguardando os próximos 2-3 dias, o mercado de rendimento do Tesouro dos EUA pode continuar um intervalo estreito de 4,12%-4,20%e o meio da trilha 4.161%se tornará o núcleo de short-short. Se o RBA mantiver as taxas de juros inalteradas na terça-feira e os dados não agrícolas não são neutros, a xn--xm-6d1dw86k.compra de títulos dos EUA poderá gradualmente se estabilizar no final do mês, pressionando os rendimentos para estabilizar moderadamente cerca de 4,15%; Pelo contrário, se não houver progresso no impasse, juntamente xn--xm-6d1dw86k.com os riscos repentinos da situação na Rússia e na Ucrânia, a probabilidade de uma queda de 4,13% na taxa de retorno aumentará para mais de 60%, e a tendência de achatar a curva pode se intensificar.

O índice do dólar americano buscará orientação dentro da estrutura de 90.00-90.50 e sofrerá o impacto do declínio na dívida dos EUA. Se a alta intradiária de 90,20 acima não puder ser efetivamente quebrada, o teste da marca de 90,00 abaixo se tornará o foco. O sinal de atenuação do momento tecnológico, xn--xm-6d1dw86k.combinado xn--xm-6d1dw86k.com a pressão fiscal fundamental, implica que a inclinação dos ursos é mais forte no curto prazo - se o fechamento se tornar realidade na quarta -feira, o impacto imediato da extensão não agrícola pode aumentar o índice para cerca de 89,80. Mas se a reunião dos líderes do Congresso resolver algumas das dúvidas, o dólar americano poderá usar o retorno dos fundos no final do mês para recuperar os touros e testar a resistência de 90,50. No geral, esta rodada de ajustes testará a determinação do mercado ao xn--xm-6d1dw86k.compromisso de "defesa do trabalho" do Fed. xn--xm-6d1dw86k.como fator âncora, o ajuste fino de seu caminho de rendimento continuará a dominar o ritmo de curto prazo do dólar americano até que a imagem xn--xm-6d1dw86k.completa dos dados desta semana surja..

O conteúdo acima tem tudo a ver xn--xm-6d1dw86k.com "[XM Câmbio da Decisão de Câmbio]: a xn--xm-6d1dw86k.compra de evacuação xn--xm-6d1dw86k.com segurança do Tesouro dos EUA, por que o dólar americano de repente" não pode parar o carro? "É cuidadosamente xn--xm-6d1dw86k.compilado e editado pelo PASS MEDIDO EDITOR DE CORREIGO DO ESTRANGEIRO.